{"id":3132,"date":"2008-04-08T11:50:25","date_gmt":"2008-04-08T09:50:25","guid":{"rendered":"http:\/\/www.nachdenkseiten.de\/?p=3132"},"modified":"2015-11-25T17:40:24","modified_gmt":"2015-11-25T16:40:24","slug":"wie-hat-die-ikb-ihr-geschaeft-betrieben","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nachdenkseiten.de\/?p=3132","title":{"rendered":"Wie hat die IKB ihr Gesch\u00e4ft betrieben?"},"content":{"rendered":"<p>Dazu ein Beitrag von Hauke F&uuml;rstenwerth, dem Autor von &bdquo;Geld arbeitet nicht&ldquo;.<br>\n<!--more--><br>\nAuf der <a href=\"http:\/\/www.ikb.de\/content\/de\/ir\/praesentationen\/index.jsp\">Website der IKB<\/a> ist ein Link zu einer Pr&auml;sentation in Form einer PDF-Datei anl&auml;sslich eines conference call am 16. Oktober 2007. Auf Seite 4 dieses Dokuments ist das Gesch&auml;ftsmodell der IKB illustriert, mit dem sich die Bank verspekuliert hat. (Andere Banken sind nach gleichem Muster verfahren, weshalb ich eine verallgemeinerte Darstellung dieser Aktivit&auml;ten in mein Buch &ldquo;Geld arbeitet nicht&rdquo; eingearbeitet habe.)<\/p><p>An diesem Modell gibt es einige bemerkenswerte Auff&auml;lligkeiten, die in der aktuellen Diskussion zumeist &uuml;bersehen werden:<\/p><ul>\n<li>in Umkehr des g&auml;ngigen Kreditgeschehens aus kurzfristigen Einlagen langfristige Kredite zu machen, macht die IKB aus langfristigen CDOs kurzfristige CPs. Ein solcher Vorgang widerspricht der Darstellung dessen, was Flassbeck &uuml;ber die Bankent&auml;tigkeit &auml;u&szlig;ert.<\/li>\n<li>das Ganze macht offenbar nur Sinn, weil die IKB vor allem &uuml;ber Beratungsdienstleitung (CAM advices) an ihren off-balance Vehikeln Provisionen verdient. Dieses Gesch&auml;ft hat die IKB in ihrem urspr&uuml;nglichen Gesch&auml;ftsbericht 2006\/07 vom 28.6.2007 wie folgt erl&auml;utert:<br>\n<blockquote><p>Wir nutzen unsere gro&szlig;e Expertise in diesem Bereich aber auch, um auf Provisionsbasis externe Gesellschaften bei deren Investments in internationale Kreditportfolien zu beraten. Dies bezieht sich insbesondere auf das Conduit &bdquo;Rhineland Funding Capital Corporation&rdquo; in den USA. Aufgrund unserer Beratung investiert diese Gesellschaft in vergleichbare Portfolien wie die IKB. Auf diese Weise stellen wir sicher, dass f&uuml;r Dritte die gleichen Qualit&auml;tsstandards wie f&uuml;r unser Haus gelten.<\/p>\n<p>Eine erfreuliche Erh&ouml;hung um 19,2 % auf 108 Mio. ergibt sich auch f&uuml;r den Provisions&uuml;berschuss. Die eine H&auml;lfte dieses &Uuml;berschusses stammt aus Strukturierungsgeb&uuml;hren sowie Provisionen der Gesch&auml;ftsfelder Firmenkunden, Immobilienkunden und Strukturierte Finanzierung, die andere H&auml;lfte resultiert im Segment Verbriefungen aus Beratungsgeb&uuml;hren des Conduits Rhineland Funding.<br>\nDas Conduit Rhineland Funding Capital Corporation, f&uuml;r das wir eine Beratungsfunktion &uuml;bernommen haben, hat sein Investmentportfolio auf 12,7 Mrd. (9,7 Mrd.) erh&ouml;ht.<\/p>\n<p>F&uuml;r das Conduit Rhineland Funding erwarten wir innerhalb von drei Jahren ein Investmentvolumen von 20 Mrd. (derzeit 12,7 Mrd. ), f&uuml;r Rhinebridge ein Volumen von 10 Mrd.. Zusammengefasst bedeutet dies, dass der IKB-Konzern auch in den n&auml;chsten Jahren weiter wachsen wird.<\/p>\n<p>Ansteigen sollen ferner die Beratungsgeb&uuml;hren, die wir im Rahmen unserer Beratung f&uuml;r die Strukturierung der Investments in den Conduits Rhineland Funding und Rhinebridge erhalten.<\/p><\/blockquote>\n<\/li>\n<li>weil keine CPs mehr verkauft werden k&ouml;nnen, ist die IKB auf den gekauften CDOs sitzen geblieben und muss diese nun aus eigenen Mitteln finanzieren.<\/li>\n<li>Problem verst&auml;rkend wirkt sich aus, dass der &ldquo;Wert&rdquo; der erworbenen CDOs durch die Ratingagenturen massiv herabgesetzt worden ist und damit der Beleihungsgswert dieser assets deutlich gesunken ist, also Eigenkapital nachgeschossen werden muss.<\/li>\n<\/ul><p>Bisher handelt es sich bei diesen &ldquo;Verlusten&rdquo; um Buchverluste, erst wenn die den CDOs zugrunde liegenden Kredite nicht mehr bedient werden, entsteht ein realer Verlust. Dieser Aspekt verdient in der Diskussion nach meiner Auffassung mehr Beachtung, denn dadurch relativiert sich die Gef&auml;hrdung der Realwirtschaft.<\/p><p>Dieses konkrete Beispiel zeigt auf, dass Basis vieler moderner Finanzprodukte nach wie vor zwar realwirtschaftliche Vorg&auml;nge sind, im betrachteten Fall die Vergabe eines Kredites, das Gesch&auml;ft der Banken sich aber nicht mehr auf den realwirtschaftlichen Vorgang beschr&auml;nkt. (Zertifikate, Katastrophenanleihen u.a. sind Wetten ohne Bezug zu realwirtschaftlichen Vorg&auml;ngen.) Dieser Kredit wird heute nicht nur als &ldquo;Ware&rdquo; in der Finanzwirtschaft gehandelt, es werden auch von diesem abgeleitete Finanzprodukte generiert (MBS, CDO, CP etc). Diese Produkte werden f&auml;lschlicher Weise als &ldquo;Wertpapiere&rdquo; angepriesen und verkauft. Die &ldquo;Werthaltigkeit&rdquo; der Papiere ist durch Ratingagenturen im Auftrag der Wertpapierkonstrukteure best&auml;tigt worden, der preis ist also nicht nach marktwirtschaftlichen Prinzipien ermittelt worden. Als die K&auml;ufer nach Zahlungsunf&auml;higkeit der ersten Schuldner realisierten, was da angeboten wird, sind Brokerh&auml;user und Investmentbanken wie Bear Sterns, IKB u.a. auf ihren faulen Eiern sitzen geblieben. Die K&auml;ufer dieser &ldquo;Wertpapiere&rdquo; m&uuml;ssen nun erkennen, dass der Wert der erworbenen Papiere weit geringer ist als der gezahlte Preis, entsprechend m&uuml;ssen IKB, West LB etc. Abschreibungen vornehmen. <\/p><p>Investmentbanken betreiben das Gesch&auml;ft mit Finanzprodukten, wie am Beispiel IKB illustriert, als Provisionsgesch&auml;ft. Im  Gesch&auml;ftsfeld Verm&ouml;gensverwaltung dienen die Finanzprodukte als Geldanlage alternativ zu Edelmetallen und realwirtschaftlichen G&uuml;tern. Hierbei wird kein Mehrwert geschaffen, der Handel mit Finanzprodukten ist ein Nullsummenspiel, am Beispiel des Handels mit Aktien habe ich diese banale Tatsache <a href=\"http:\/\/geld-arbeitet-nicht.jimdo.com\/ergaenzungen.php\">hier belegt<\/a>.  <\/p><p>Aus &ldquo;Geld arbeitet nicht&rdquo;: &ldquo;Jedem Gewinn steht ein gleich hoher Verlust gegen&uuml;ber. Bei den Wetten im Casino Finanzwirtschaft gibt es nur einen sicheren Gewinner, den Buchmacher. Es sind die Organisatoren der Wetten &ndash; B&ouml;rsenbetreiber, Banken, Fondsmanager und Finanzdienstleister &ndash; die &uuml;ber ihre Provisionen exorbitant hohe Einkommen erzielen. Sie sind es, die st&auml;ndig neue Wetten in Form von &bdquo;innovativen Finanzprodukten&ldquo; erfinden und diese den Anlegern als &bdquo;Wertanlage&ldquo; empfehlen. Sie verdienen an jeder Wette. Im Kapitalmarkt werden weder Werte geschaffen noch vernichtet. Die Summe der in der Finanzwirtschaft gehorteten Finanzanlagen wird nur durch Zufuhr von Geld aus der Realwirtschaft erh&ouml;ht.<\/p><p>Ebenso wichtig wie neue Wetten ist deshalb ein st&auml;ndiger Zufluss neuer Gelder. Nur so kann die Illusion einer Wertsteigerung in der Finanzwirtschaft aufrechterhalten werden.&rdquo;<\/p><p>Wie in &ldquo;Geld arbeitet nicht&rdquo; an etlichen Beispielen belegt, f&ouml;rdert die Politik die Gesch&auml;fte der Finanzwirtschaft nach Kr&auml;ften. Ob die beteiligten Verantwortlichen wie der von Ihnen h&auml;ufig genannte Ministerialdirektor Asmussen oder andere Experten die Komplexit&auml;t der als &ldquo;Finanzinnovationen&rdquo; angepriesenen Produkte h&auml;tten erkennen m&uuml;ssen, wird eine offene Frage bleiben. Fakt ist, dass viele Finanzexperten und Bankenvorst&auml;nde offenbar &uuml;berfordert waren. Damit praxisrelevante Regelungen der Finanzwirtschaft vorgenommen werden k&ouml;nnen, muss klar sein, womit sich die Finanzwirtschaft besch&auml;ftigt. Mit den klassischen Vorstellungen der Wirtschaftswissenschaft werden die Aktivit&auml;ten der Finanzwirtschaft nur unzureichend erfasst. Die Frage der Eigent&uuml;merschaft von Banken &ndash; privat oder staatlich &ndash; ist von sekund&auml;rer Bedeutung, denn es hilft nichts, wenn staatliche Banken sich an Stelle von privaten Banken im Gl&uuml;cksspiel bet&auml;tigen. In &ldquo;Geld arbeitet nicht&rdquo; habe ich einige Gedanken zu L&ouml;sungsans&auml;tzen vorgestellt, die den &ldquo;Vermehrungsdrang des Kapitals&rdquo; wieder auf die Realwirtschaft lenken k&ouml;nnen.<\/p><p>Hauke F&uuml;rstenwerth<br>\n&mdash;<br>\nGeld arbeitet nicht &ndash;<br>\nwer bestimmt &uuml;ber Geld, Wirtschaft und Politik?<br>\nQuelle: <a href=\"http:\/\/www.shaker-media.de\/shop\/978-3-940459-22-0\">www.shaker-media.de<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Dazu ein Beitrag von Hauke F&uuml;rstenwerth, dem Autor von &bdquo;Geld arbeitet nicht&ldquo;.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"spay_email":"","footnotes":""},"categories":[136,50],"tags":[436,292,293,222,242,228,473],"class_list":["post-3132","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-banken-boerse-spekulation","category-finanzkrise","tag-asmussen-joerg","tag-finanzkasino","tag-finanzwirtschaft","tag-ikb","tag-landesbanken","tag-manager-boni","tag-ratingagenturen"],"jetpack_featured_media_url":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.nachdenkseiten.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3132","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.nachdenkseiten.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.nachdenkseiten.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nachdenkseiten.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nachdenkseiten.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3132"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.nachdenkseiten.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3132\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":29034,"href":"https:\/\/www.nachdenkseiten.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3132\/revisions\/29034"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.nachdenkseiten.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3132"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nachdenkseiten.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3132"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nachdenkseiten.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3132"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}